| 《 年底前可能不會升息 》 |
| 來源：好房誌 |
油價、電價接連調漲，國內的物價上漲壓力瀕臨破表，不少人推測央行總裁彭淮南即將出手，以升息手段壓抑通膨。然而，央行真的會升息嗎？以下請看經濟學家與外資的分析。
油價調漲、證所稅將開徵，接下來則是電價分階段調漲，國內的通膨蠢動，美林證券就指出，電價占國內CPI（消費者物價指數）計算內容比重為2.2％，電費調漲30％預估將增加CPI約0.66個百分點。一旦電價上漲後，勢必會造成通膨壓力上升，因此許多人預言央行總裁有可能會升利息，以壓抑通膨。 【文／常聞】
如果央行真的升息，對上百萬戶的房貸族可不是件好消息。因為，這代表每個月要繳的房貸即將變更多。央行真的會升息嗎？以下將從幾個層面來分析。
層面1：國際經濟情勢是否變好？
央行在2010年6月底起，連續5季升息，每次升息半碼。然而在2011年下半年歐債危機爆發後，加上美國財政整合的政治僵局，引發國際金融市場震盪，央行就停止升息，以免在國際環境陰霾密布的情況下，國內的經濟成長也因此陷入停滯。
如今，1年過去了，外在的經濟大環境有改善嗎？先來看看歐洲，在法國政局變天、德國總理梅克爾的聲望持續下滑後，希臘退出歐元區的可能性增溫。歐洲央行也在日前表示將停止向部分希臘銀行提供流動資金，且央行總裁德拉吉暗示，央行不會為了避免希臘退出歐元區，而就重要原則進行妥協。
歐債的問題並沒有得到紓解，僅是把陣痛期延長，歹戲拖棚，影響所及就是全球經濟也跟著遭殃。原本各方寄予厚望、經濟地位舉足經重、足以取代歐美地位的中國，日前官方也表示經濟成長率將下修，中國總理溫家寶在3月宣布，2012年的經濟成長目標「不再保8」，下修到只剩7.5％。歐債問題仍在，經濟火車頭中國大陸的成長也放緩，全球股市跟著遭殃，連日來的劇烈修正，讓投資人的荷包縮水許多。台股也在證所稅議題的延燒下，連日不振，在這樣的經濟環境前提下，要升息，恐怕很難！
層面2：國際間的房貸利率走勢是否揚升？
美國房貸利率已連續三週創最低紀錄。依住房抵押貸款公司房地美（Freddie Mac.）的每週調查顯示，美國30年期房貸固定利率調降0.04％，現為3.79%，15年期的房貸固定利率調降0.01％，現為3.11%，已接近歷史低點紀錄，從2008年金融風暴以來，美國接連祭出兩波量化寬鬆（QE）政策後，經濟好不容易見到一絲曙光，因次推估美國政府不太可能升息，以免澆熄盼了許久的復甦之火。
長期低利率的日本，20年期房貸約2.25％，目前跟台灣差不多，然日本經濟面臨大型企業出走，出口競爭率下滑的情況，長期低利率的趨勢恐怕難改變。相對來看，打房措施不斷的中國大陸，目前的5年期房貸基準利率約7％，其房貸利率是目前較高的國家。
只不過，打房重傷中國國內的房地產市場，造成房價滑落，許多和地產相關的行業也因為景氣蕭條而歇業。近期為了提振房地產景氣，中國大陸多家銀行重新推出首購房貸利率優惠，只要是個人首次購屋，購買的是自用宅，就可以享有房貸利率打8.5~9折的優惠。對於個人首套住房貸款，優惠幅度可達8.5折基準利率。
2011年為調控房價，中國大陸部分一線城市的銀行將首套房貸上調基準利率10~20％。但從2012年開始鬆動，利率開始逐漸下降至基準利率，並且再有優惠。目前北京、上海等一線城市的主流首套房貸款利率已經從2月份的基準，再次下調到9折左右，只要購房者符合正常的首套房條件，大都可享受至少9折待遇。
據了解，目前中國銀行、郵儲銀行、中國農業銀行、匯豐銀行、花旗銀行、招商銀行等在北京地區可以有條件地實行首套房貸8.5折優惠。此外，建設銀行目前首套房利率可以申請9折優惠，工商銀行則還保持基準利率。
上述主要國家的利率走勢目前都沒有走揚的趨勢，顯然是考量到當局的經濟情勢而定，因此，在沒有特別特殊的情況下，台灣利率趨勢應該無法自外於國際情勢。
層面3：油電調漲與需求無關，對通膨不至於產生持續影響
摩根大通證券表示，這次電費調漲屬於一次性變動，非需求推升，央行積極因應的必要性並不高。美林證券則認為，央行還是會將關注焦點放在一般性消費者物價的第2輪變化，由於目前國外經濟成長復甦能見度並不高，預期央行到年底前仍會繼續維持1.875％的利率水準不變。
相較亞洲其他國家，其實台灣的通膨問題並不嚴重。花旗（台灣）銀行首席經濟學家鄭貞茂分析，雖然油價、電價凍漲解禁，但水、電和石油約占CPI的3.7％，也就是水電費上漲10％，CPI可能上升0.3％，但一次性的價格調整並不會對台灣通膨產生持續性壓力，甚至可以幫助政府改善財政健全度，既然通膨疑慮不高，央行升息時點可能延後到2013年。
從上述3個層面看來，央行升息的迫切性不高，未來還要等全球景氣明顯復甦，或通膨壓力急速升溫，央行才有可能再度啟動升息腳步，因此房貸族還可以繼續放寬心，至少到年底前，房貸利率應該不至於調升，荷包的壓力可望不會持續擴大。
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