【時報-記者陳穎柔綜合外電報導】華爾街日報周三報導指出，一項針對美國不動產業趨勢的最新調查顯示，該國商用不動產景氣應已觸頂，明年起就會出現景氣下走現象。

該項由都市土地協會和普華合作的《二○○七年不動產新興趨勢》調查，在今年夏天採樣六百多名不動產開發商、投資人、股票經紀人、顧問和借款人，結果顯示，受訪者認為，已狂飆五年的美國商用不動產市場現正開始降溫，回歸常態，商用不動產不再被當作急遽升值的資產，而是能產生收益的投資。


受訪者指出，由於市場對美國往後景氣有所擔憂，預料促成已寬鬆多年的銀根明年起趨於緊縮，隨著資金流入速度因預期投資報酬減少而走緩，投資人為了提升投資報酬，勢必轉而關注資產管理和經營績效。

調查結果也顯示，美國不動產投資信託股價短期內下走風險似乎比上揚可能性要高。不過，受訪者預測，美國商用不動產現金流將繼續成長，原因包括空屋率下降、租金上漲等，這些利多因素在美國各類不動產市場普遍呈現擴大趨勢，此一肇因營建成本上升抑制新屋興建。

利率低和資金大量流入雖促成美國商用不動產市場於近幾年出現泡沫，但由於商用不動產供需與空屋率和租金的關係較為緊密，升息對該市場的影響反而不若升息對住宅市場的衝擊，這是兩市場最大的不同點。

調查報告建議投資人，脫手不重要的房產，保留績效良好者，在景氣下走前，努力提升其績效。調查報告同時建議不動產開發商放慢蓋新屋的腳步，因為絕大多數不動產市場容納新屋的空間已不大。

調查報告指出，商用不動產市場退燒將提高資本報酬率並限制不動產增值幅度，美國不動產業資本報酬率在過去五年期間下挫了二•五至三•○個百分點，降到歷史低點，如今，某些房市已出現資本報酬率回升跡象，低品質不動產市場尤其明顯。房市的資本報酬率依不動產類別而有所差異，比如高收益公寓今年七月份平均資本報酬率為五•六六％，有限服務旅館同月平均資本報酬率則為七•九三％。

調查報告建議投資人買進的不動產類別是倉庫和中等收益公寓。受訪者認為，美國西岸進口過於頻繁將助長東岸和墨西哥沿岸倉庫市場的景氣，中等收益公寓則以臨岸者前景最佳。

調查報告指出，西雅圖是目前投資商用不動產的最佳地點，原因是該市辦公大樓的租金看漲，供應也趨於吃緊，另外，鄰近亞洲的西雅圖可望從經濟飛快成長之亞洲大大獲益，西雅圖也最有可能成為美國下一個如紐約或舊金山的二十四小時營運中心。調查報告並列舉美國五大最佳不動產投資都市：紐約、西雅圖、舊金山、洛杉磯和華盛頓。