零利率無效　FED印鈔票量化寬鬆　日本失落十年翻版(2008/12/17 19:14)

國際中心／綜合報導



美國聯邦基準利率降到0.25%，幾乎要進入零利率時代，聯準會彈藥用盡，但銀行之間還是不願意拆借款，這是全世界央行遇到的共同難題，因為歐洲央行總裁特里謝也承認，降息的效果有限。聯準會主席柏南奇在降息聲明中指出，要無所不用其極地抗通縮，就是要開始印鈔票，用「量化寬鬆」方式讓市場充滿資金。



金融亂世，聯準會幾乎被當成救世主，降息談話世界都在看，大降3碼超乎預期，同時主席柏南奇加碼高喊救市，即便目前資產負債高達美金2.2兆元，有擴大危險，也得無所不用其極和長達一年的衰退拚了。



實在因為通貨緊縮越演越烈，從消費者物價指數11月核心CPI以及CPI觀察，全美食物、能源需求大減，原因在於即便基準利率再低，都沒法將銀行間的Libor拆款利率以及對一般企業和民眾的借款利率壓下來，借不到錢自然不想花錢，現在直逼零利率，外界不禁問有用嗎？美國經濟學家指出，「利率原本就很低，降個零點幾沒啥意義。」



連準總統歐巴馬都敲邊鼓，強調政府所有部門都會加入搶救行動，不會讓聯準會孤軍奮戰，似乎間接否定降息效果，沒關係，FED可有B計畫「量化寬鬆」貨幣政策，在零利率彈盡援絕狀況下，持續挹注金融機構，一方面買回長政府公債，降低市場借貸成本；另一方面，買進一般債券，之前，FED花6000億美金購買二房相關債券，就有效壓低抵押貸款利率。



總歸一句，希望把市場上一切短債利率都打下來，看來就像日本「失落十年」的翻版，日本歷經1990年代經濟泡沫、10年衰退，2001年最愛貓王的首相小泉上台，開啟量化寬鬆之門，當局定期購買公債，對銀行注資以維持低利率，十年期公債殖利率就一直停在1.6%上下，連帶放貸利率也趨於穩定，果然到了2005年，日本人開始消費，GDP就彈回2.8%增幅，2006年政府才決定停止量化寬鬆，但至今仍保留收購公債的習慣。



CNN財經編輯指出，「日本方面推動量化寬鬆，速度上循序漸進，利率低到零，但之後又是好幾年才開始採用量化寬鬆。」



專家說，美國和日本情況其實很不一樣，因為日本過去抗通縮是場長達10年的戰爭，美國想立刻見效，不免顯得天方夜譚，加上日本企業文化強調人本精神，堅持不裁員，對銀行借款、低利成了控制企業成本重要一環，有別於歐美近期不斷要員工走路降低成本，施行起量化寬鬆，結果也鐵定不同，



最近歐盟方面原本預估1月15日再降息兩碼，但主席特里謝卻暗示降息效果不彰，準備踩煞車，是不想零利率，還是不想使出最後殺手鐧量化寬鬆值得玩味。(新聞來源：東森新聞記者張舜芬)