【林竺筠、李亮萱、郭及天╱台北報導】台北市政府明日將發行債券擔保受益憑證（CBO），以信義計劃區A9、A12、A13及B5等4筆土地租金債權為標的，發行金融資產證券化商品，最低申購門檻5000萬元。




獲利穩健
這是第1起地上權租賃債權證券化交易，雖然固定票面利率僅2.2%，但具節稅功能，房地產業者認為「應該很快就會認購完畢。」



利率2.2%可節稅
負責承銷的寶來證券表示，這是首宗由政府機關發行的地上權租金債權證券化商品，總金額達18億元，因為每單位申購金額達5000萬元，且以法人機構為主，對一般民眾較不具吸引力。
市政府每年將提撥2.2億元土地租金債權，轉讓給信託公司，為期10年，固定票面利率為2.2%。財政局股長吳雅鳳表示，此受益憑證經中華信用評等評為最高級twAAA，每年回饋利息不併入個人綜合所得稅，高所得者投資還可省稅。




報酬率低於REITs
北市府秘書長李述德指出，如發售順利，市府未來會考慮在台北101、小巨蛋等地「複製經驗」，募集的18億元資金將用在發展光華商場資訊大樓、各區運動中心與貓纜尾款等。
台灣資產證券化市場自2002年開放以來，證券化商品發行金額超過3000億元，寶來證券預估今年會有20%以上成長，未來發展潛力備受看好。
此受益憑證利率僅2.2%，遠低於商用不動產及發行REITs的投資報酬率，昨天華建（2530）賣給日商的台北市商辦大樓，租金報酬率即有4%。
但普旺不動產執行長歐陽孝廉表示，因為債券屬金融商品而非不動產商品，不受壽險公司投資不動產比例上限規範，很可能吸引壽險公司投資。
也因為此受益憑證是首宗由政府機關發行，投資人會著眼於「安全」而非「獲利」，且信義計劃區租金收益風險極低，應該很快就被壽險公司認購完畢。




壽險業者將搶購
隨房地產景氣不墜，在信義計劃區握有土地的財團多相當惜售，例如屬於威京集團的亞太會館、統一集團的統一國際大樓裙樓，之前都傳出仲介業者開出天價求售，試探市場買氣。


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