工商時報2007.06.19
央行升息風 金融股漲聲響起
【張志榮/台北報導】

央行強勢導引資金回流台灣，台股成為這波以本土資金為首的資金行情最大受惠者，在預期本周四（二十一日）台灣央行升息幅度可望從半碼（○．一二五百分點）擴大為一碼，壽險族群將成本周台股加碼重心，而金融股在政策利多加持中，更有機會展現落後補漲力道。

美商美林證券台灣總體經濟分析師Arthur Woo指出，新台幣貶值壓力已使得本周央行升息一碼的可能性大增，而市場如此預期的原因主要有兩項：一是日前紐西蘭央行大幅升息一碼，二是央行緊縮貨幣的態度相當明顯。

Authur Woo指出，由於台灣未來幾個月的消費者物價指數（CPI）將有升至一．五％至二％的壓力，央行可能得在維持中性利率結構政策與防止新台幣仍有貶值壓力的兩難中抉擇。

瑞士信貸證券大中華區金融產業分析師林淑娥指出，不管央行升息幅度為何，就是有利於台灣壽險業者，一方面是國內固定投資收益率的提升，另一方面是海外避險成本的下降。

不過，外資圈更為關注的是，美台政府十年期公債殖利率已分別由四．六％與二％向上竄升至五．一三％與二．五％（右圖），美商高盛證券台灣金融產業分析師張進森指出，美台公債殖利率上揚，台灣壽險業者投資收益就能提升。

張進森指出，由於國泰金控與新光金控海外投資上限都已屆三五％，在壽險資金海外投資上限預計提高到四五％的政策利多下，預期國泰和新光金控投資收益可拉高十八至二十個基本點，明年獲利分別增加一五％與一八％。

除了壽險族群成為近期台股當紅炸子雞外，花旗環球證券台灣金融產業分析師鄭溫煌也提醒國際機構投資人，從二○○四年經驗來看，金融股選前九個月表現非常不錯，市場焦點雖然都在壽險股，金融股選前行情也值得注意。

由於政策面偏多，上周五金融類股成交比重已放大逾一○％，而電子股隨之滑落七○％之下（六六．八三％），大盤主流換手跡象浮現，金融股應有機會躋身多頭主流族群。