美商周：低利環境還會再持續數年
中時電子報 更新日期:2007/02/12 04:09 記者:　林上祚／台北報導

儘管美國聯準會從2003年起，已經升息十多次，總計提高了四個百分點，不過實質利率卻聞風不動，根據美國《商業周刊》（BusinessWeek）報導，全球低利環境可能還會再持續數年，低利環境雖有利於企業融資與併購，卻可能為全球金融市場埋下風險。

美國《商業周刊》報導，受到2000年科技泡沫破滅影響，美國聯準會為了刺激經濟，透過降息引導利率下降，十年期公債殖利率從2000年6.5%降到2003年的4%。

不過，2003年起為了抑制過熱的房市，累計升息4%，然而十年期公債利率過去三年居然只有上揚0.75個百分點，扣除掉通貨膨脹率後，實質利率幾乎完全沒有成長，美國國會預算辦公室預估未來三年政府舉債利率僅5%，僅比目前的4.8%高出0.2個百分點。

利率聞風不動的現象，不只美國獨有，歐洲政府公債利率目前只有4%，美國不動產投資信託EOP主管預估，低利率環境可能再維持三到五年，部分投資機構甚至預估，將持續十到二十年，低利環境不僅有利於企業融資，也讓全球私募基金透過低利融資進行收購。

美國《商業周刊》分析，由於紐約、倫敦、香港等金融中心，都在積極爭取全球企業前往融資，資本市場的全球化競爭，讓企業融資成本愈來愈低。不過低利環境，也讓體質不佳企業，得以繼續生存，而這些問題企業未來可能為全球資本市場帶來衝擊。

美國《商業周刊》指出，根據麥肯錫去年11月研究報告，中國與拉丁美洲只有四成企業表示，現階段融資「容易」，因此中國印度等新興市場，也將是全球金融市場改革的重點。

目前絕大多數的國際資金，主要投資在不動產，並非投資在基礎建設、教育等重要投資，如果中國等國家能改善金融體系，就能將資金作更有效的投資。