接上星期所發表的「沒有前景的台灣房地產」，如果你問我台灣
未來景氣會不會好轉，這個問題當然是肯定”會的”，但是到底
要好轉到什麼程度才是對台灣最好？今年以來台灣的房地產交易
量都還不錯，這是政府短期低利和二年土增稅減半政策所刺激
出來的，將一堆想買屋或換屋的提前引誘出來購屋交易。但是長
遠來看還是要看整個台灣經濟發展狀況而定，房地產當然也逃
不過這整個大環境的影響。
台灣從民國50年代到現在歷經了大大小小的景氣循環，當
每次從景氣谷底翻揚時，皆能創造另一波更高峰的經濟發展。所
以，台灣國民所得在歷經這些經濟循環後，皆能往上再次提高國
民所得。而這些背後的推手都和台灣的整個工業能夠繼續轉型持
續發展有著密切的關聯。一個能持續投資轉型發展的經濟，帶動
台灣這幾十年來的持續發展，使台灣立於不敗之地。然而此時的
台灣正面臨一場邁向2萬美元國民所得或是向下退回一萬美元以
下的挑戰機會，因為如果失去這次機會，台灣將面臨一場長時間
的經濟蕭條，就像日本過去一樣，只是台灣的蕭條情況會更嚴重
，因為和日本世界知名品牌數比較起來，我們缺少太多像樣的世
界性品牌知名企業來支撐經濟。如果發生這種經濟蕭條景況，那
麼台灣可能會比日本更糟糕數倍。原因有下列幾點：
第一、在台投資的資本和規模越來越小：
台灣這幾年的投資是有目共睹的，行政院主計處發布的消息
所得結果皆是一年不如一年，台灣從過去的資本輸入國，到80
年代開始變成資本淨輸出國。當然資本輸出對於一個像美國的
大國其實不是什麼壞事，因為對於美國的跨國性企業來說，其
著眼是全球性的佈局，哪裡有生意就把工廠設在那裡，如果不
行那就再遷廠換地方，然而這些企業獲利皆能有效注入回美國
本土，因為美國擁有足夠的國力和吸引力能取回這些獲利，而
這種獲利延伸的資本輸出方式，對於美國這種大國是利多於弊
，利用國外便宜的原料和廉價勞力來創造更大的收益。但是對
於台灣這種小國家，資本出走卻不見得拿得回來，甚至連企業
獲利時都沒有機會沾到一點甜頭。那麼這種資本輸出是一種失
血輸出，對台灣經濟影響會是弊多於利。
第二、投資環境的惡化
資本會外移不外乎是看壞投資環境，問題是台灣的投資環境
真得有那麼糟糕嗎？其實現在的台灣投資環境也還不至於到非
走不可的地步，只是未來前景大家看不到了。這個要從核四廢
建談起。核四廢建的處理讓台灣投資環境挨了一記悶棍。因為
核四就像一個風向球，這顆飄忽不定的風向球讓外資和本土企
業在過去政治紛爭中歷經忐忑不安的安全感，一個企業投資與
否不外乎要能獲得穩定的發展環境，台灣的核四政策和水庫興
建問題把一堆外商和本土企業的投資信心弄垮了，這是最糟糕
的地方。一但對台灣投資信心喪失，當然會逐漸尋找另一個適
合的國度繼續發展，而中國大陸正是接續企業發展的大好場
地。台灣在這場投資環境的競賽中，自亂陣腳，把大好機會拱
手讓人。
第三、台灣政府財政惡化的警訊
今天的台灣正面臨另一次的轉型危機，財政部剛發布今年的
個人綜合所得稅收和營利事業所得稅短少近千億，我們不得
不注意這個影響台灣未來發展的重要契機。因為歲收減少，
也間接影響政府部門未來的投資支出能力和負債狀況，降低
政府支出只會使經濟更加惡化，然而政府不加稅的結果只好
提高負債，而財政赤字惡化的惡果卻是更長遠沉痛的包袱，
在此存亡危急之際，政府唯有採用獎勵民間投資方式，以補
足政府支出短少的缺口，否則經濟蕭條的景況可能會逐年加
劇。
第四、三通問題和大陸的不安定：
三通對於台灣的影響絕對是最大的一項因素。而三通對於
台灣經濟的發展其實不全然有好處，而且有可能弊多於利。
因為大陸的經濟和社會穩定性遠遠不如台灣，大陸的企業和
經濟發展都是屬於炒短線居多，大陸政府背後隨時有一顆超
級金融核彈會引爆(嚴重銀行逾放比，城鄉企業信用合作社也
是呆帳一堆)，社會上隨時都有幾千萬的城市失業下崗工人在
閒晃，如果大陸當局沒處理好金融或是下崗勞工失業問題，
那麼緊接而來是加入世貿後的廣大農民生計問題，這些問題
每一個都足以讓全中國發生動盪，到時候台灣也會受到強大
震波襲擊。如果你問我這個危機是不是房地產破底時機，我
鐵定要告訴你一定破底，但是同時也把台灣這十年來所有移
去大陸資本投資數千億美金也一起賠進去了，這是我最不願
意看到的房地產破底方式。(不過這種機會看起來越來越大，
因為加入世貿後，全中國都在歡欣鼓舞慶祝，我相信在北京
的中共領導人應該是最擔心的一群人，因為他們才能體會挑
戰才正要開始了，現在我也只能希望老天爺保佑大陸順利度
過難關)
綜合以上四點和之前所發表的文章「沒有前景的台灣房
地產」，真得是暫時看不到台灣房地產的前景。但是各位
也別太悲觀台灣未來的前景和機會，雖然有這麼多讓人喪
氣的地方，但是台灣仍然有許多令人期待的機會和轉變，
待我下次有空再打上來獻醜吧！(不過可能要一段很長時
間後我才有空)