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通縮與減薪

【經濟日報╱社論】 2009.05.14 03:03 am


月來國內外股市攀升，一掃月前悲觀陰霾，形成全球歡欣氣氛，即使出現負面訊息，亦視而未見，因而引起有識之士的關注；指出目前全球股市的上升，完全是各國政府撒錢所形成的資金行情，實質經濟的復甦還有一段相當漫長的距離，而且有泡沫之虞，故呼籲各國執政當局要審慎因應。否則，一旦泡沫破滅，所造成的二度傷害，將更不可收拾。

而台灣同樣沉醉在股市一片繁榮歡悅的氛圍中；即使4月出口年衰退率高達34.3%，還較3月意外地減退4.7%，官方猶稱降幅緩和，自欺欺人，竟然無人質疑。日前行政院主計處公布4月物價變動概況，其中消費者物價指數（CPI）下降0.45%，係連續第三個月下降，專家解釋係能源等原料價格下降及去年10月前CPI漲幅較大，基期墊高的結果，目前祇是有通縮壓力，尚未陷入通縮境況。若單就CPI的變動來看，我們同意此一看法；若同時發生薪資下降，而且兩者糾纏一起，相互影響時，就不能如此樂觀了。

即連今天來台的2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅•克魯曼，在日前紐約時報專欄指出，美國各地都在減薪，而薪資縮水是經濟生病的症狀之一，這種症狀會讓經濟病得更嚴重。然而美國目前並無通縮徵兆，反而擔心一旦復甦，更有通膨之虞；即使如此，克氏都認為減薪對整體經濟傷害之嚴重。若同時出現通縮，整體經濟受創之重，將更慘不忍睹。

在正常情況下，個別廠商適度的減薪，其目的在降低成本，提高競爭力，使其產品銷售增加；在持續增產的情況下，不僅原有員工保住工作，還可創造新的就業機會，使該廠商與社會同蒙其利。但若絕大多數廠商都減薪，相互抵消結果，誰也無法取得競爭優勢；不僅減薪廠商及整體經濟沒因減薪得到好處，而且其負面的影響極其嚴重。

當整體薪資水準下降，收入隨之減少，消費緊縮，需要下滑，供過於求，物價下跌，不僅造成真正的通縮，而且經濟成長減緩，失業增加。一旦陷入通縮，將使家庭消費與企業投資，都採取觀望態度，除非當下生活必需及企業當下必要的投資，都待物價下跌後再買，讓供需失衡擴大，經濟成長更加遲緩，物價持續下滑。另方面，就業減少，失業增加，更加深減薪的壓力，消費更加保守，經濟焉能成長？如此惡性循環，將使經濟陷入深淵，要脫離此困境，將難上加難。

此並非理論上的推理，日本嚴酷的實例，即在眼前。日本在1998至2003年的六年間，薪資指數除2000年微增0.1%外，五年下降，平均每年下跌1.3%；家庭支出隨之減少，平均每年減1.6%；在供過於求的壓力下，不僅產品售價下跌，設備利用率下滑，企業投資大幅萎縮，內需不足，致使經濟成長平均每年只有0.45%，幾呈停滯。而就業人數年年下降，失業率大幅上升，自1997年的3.4%，至2003年攀升至5.3%，失業人口六年擴增52%，CPI每年下降0.4%；這就是日本「失落十年」中受創最重的六年。而其能在2003年及以後恢復到1%以上的經濟成長，甚至2.7%高成長，主要因中國大陸加入世貿前後市場開放進口大幅增加，日本把握此一契機，大幅增加對大陸出口的貢獻。不過，日本遭遇通縮與減薪的雙重衝擊，其受創之深，迄今尚未能恢復原有的元氣，如今又遭逢金融海嘯重創，經濟再度陷入二次戰後最大負成長（-6.7%），情何以堪！

而台灣除CPI連續三個月下降外，630多萬受僱員工平均薪資，自去年8月開始下滑，至今年2月除1月外，六個月下降，而且降幅不斷擴大，今年1-2月減薪達12.1%，其中製造業減薪更達20.6%，失業率自去年5月的3.84%，今年3月升至5.81%，失業人口同期增加51%，與日本比較，台灣問題來得又猛又急，而且此一情勢，還要持續延續下去。如何不使通縮與減薪相互影響，避免重蹈日本覆轍，就考驗執政當局的智慧與能耐了！