房地庫存2655億 上市櫃建商憂心
市場人士認為，建設公司的經營能力，應是業者能否在景氣時大賺錢、低迷時渡過危機的關鍵，不應單看財報數字來定奪。（記者林美芬攝）
寄託兩岸開放 庫存變黃金

記者陳永吉／專題報導

「2,655億元」這個數字，代表的是上市櫃營建公司到第一季底，手中持有的房屋及土地庫存總和。如此可觀的金額，都是過去幾年建構在房地產看好下的產物。但由於房價已高，買氣卻顯現鈍化，現在建商將希望轉移寄託在兩岸開放。所以，到底這些庫存資產會變黃金或地雷，應該再不久就會見分曉。

上市櫃營建公司的存貨，大致分為三種，除了土地之外，就是興建中房地及待售房地。庫存價值是以成本或市價較低者為計算基礎，以第一季底止的2,655億元庫存總值，其中土地庫存1,376億元，超過總值的一半。顯示，建商幾乎一片看好房市前景，重壓資金買地囤積。

若以個別公司來觀察，至今年第一季底，以遠雄建設庫存279億元，高居所有上市櫃之冠，其中土地庫存132億元，也領先所有建商；上市櫃公司中，土地資產庫存超過200億元的除了遠雄，還有皇翔及興富發庫存分別達226億元及210億元；其餘如華固等八家公司，手中庫存也超過百億元之譜。

少數公司 負債比低於三成

以目前上市櫃建商所持有的土地，多數都是過去兩年所購買，少數如太子、皇翔兩塊在信義計畫區內價值不菲的土地，為養地多年，這兩年建商購買的土地的資金壓力，讓建商負債比都攀升到65%至75%的水準；只有少數如國建等公司，負債比低於三成。

4月底有學者針對台灣房市發生泡沫提出警告，大家對未來經濟榮景有所期待，包括外資或中資的流入。但外資真的會進來嗎？中資則有法規上的問題，因此，全都是預期心理，房市到底能否延續榮景，還要看新政府端出來的菜，究竟能否真正落實；尤其中國願不願意配合並非操之在我方政策，如果建商的期望過高，萬一有任何的風吹草動，手中的高庫存恐怕會成為壓倒房市的最後一根稻草